Wachstum im Osten

Einleitung

Die östliche Wirtschaftskraft entwickelt sich seit Jahrzehnten. Nachdem sie sich zunächst auf die Industrialisierung Japans stützte, wurde die Region durch die Modernisierung von Hongkong, Singapur, Südkorea und Taiwan sowie den rasanten Aufschwung Chinas weiter angekurbelt (Abbildung 1). 

Indien, Vietnam und andere südostasiatische Länder haben ihre Entwicklungen verstärkt und wenden sich dabei von der übermäßigen Abhängigkeit von China ab und schaffen neue Investitionsmöglichkeiten im und außerhalb des Asien-Pazifik-Raums (APAC).

In den kommenden Jahrzehnten wird eine steigende Zahl von Menschen in die Städte Asiens ziehen, was den anhaltenden Aufstieg der Mittelschicht, des Wohlstands und des Konsums vorantreibt. Der Dienstleistungssektor wird in der gesamten Region weiter zunehmen und eine besser ausgebildete Belegschaft wird auch Innovationen und die Modernisierung der industriellen Wertschöpfungskette vorantreiben. Diese Faktoren werden dazu beitragen, Möglichkeiten in allen Real-Asset-Klassen im asiatisch-pazifischen Raum voranzutreiben.

 

Der Osten: Wachstum und Erweiterung

Der derzeitige Abschwung in China ist ein Symbol für zyklischen, strukturellen und geopolitischen Gegenwind. Das Wachstum verlangsamte sich von 9 % Anfang der 2000er Jahre auf derzeit rund 5 %. Auch wenn die Erholung etwas Zeit in Anspruch nehmen wird, rücken andere Schwellenländer in den Vordergrund und setzen den Weg der APAC-Region ins 21. Jahrhundert fort.

Es wird erwartet, dass Indien und Südostasien wachsen und bis 2040 schätzungsweise 42 % des regionalen BIP ausmachen werden, ausgehend von derzeit 33 %. Diese Länder werden von einer jungen und zahlenmäßig hohen Bevölkerung unterstützt, die mehr als 2 Milliarden Menschen umfasst.

Die Binnennachfrage wird, zusätzlich zu einer Neuausrichtung der globalen Lieferketten aufgrund geopolitischer Spannungen, weiterhin ausländische Direktinvestitionen in die Region anziehen, was durch relativ attraktive Gesamtfaktorkosten der Produktion unterstrichen wird.

APAC bietet attraktive Chancen im Immobilienbereich…

In der gesamten APAC-Region wird die junge Demografie dazu beitragen, die langfristige Nachfrage nach Immobilien zu steigern, was einzigartige und vielfältige Anlagemöglichkeiten für institutionelle Anleger unterstreicht. Verschiedene Sektoren und Standorte werden im Laufe der Zeit attraktiver, da sich verschiedene langfristige strukturelle demografische Trends wie die Urbanisierung mit größerer Mobilität und die wachsende Mittelschicht entwickeln.

1. Junges demografisches Profil: Bis 2030 wird die Hälfte der Weltbevölkerung der Generation Z voraussichtlich im asiatisch-pazifischen Raum leben. Diese digital versierte und junge Bevölkerung wird dazu beitragen, die Durchdringung des E-Commerce weiter zu beschleunigen und die Nachfrage nach Logistikanlagen zu verbreiten, insbesondere nach Last-Mile-Einrichtungen, die bereits durch die steigende Verbrauchernachfrage nach schneller Lieferung vor, während und nach der Pandemie gestärkt werden. Die steigende Nachfrage nach Internetnutzung durch diese Nutzerbasis unterstützt auch Rechenzentren.
   
   Dennoch altert der APAC-Raum rasch bei einer gleichzeitig höheren Lebenserwartung als die meisten entwickelten Volkswirtschaften in Nordamerika und Europa. Das ist ein gutes Zeichen für Seniorenwohnungen. Japan hat einen hohen Anteil an Menschen im Alter ab 75 Jahren, der bis 2040 voraussichtlich 20 % der Gesamtbevölkerung erreichen wird. Dies macht das Land zu einem primären Schwerpunkt für die Seniorenwohnungsstrategie. Japan bietet außerdem eine hochgradig unterstützende Versicherungsrente, die 90 % der Kosten deckt, sowie eine anhaltende Lücke zwischen Angebot und Nachfrage in den wichtigsten regionalen Großstädten.
   
2. Steigende Stadtbevölkerung: Da viele regionale Gateway-Städte nach der Pandemie ein starkes Bevölkerungswachstum erleben, erhöht der Zustrom von Menschen, die für Arbeit, Leben und Freizeit in Städte ziehen, die Nachfrage nach Mehrfamilienhäusern. Japan bleibt für diesen Sektor aufgrund seines positiven Renditespreads, der steigenden Haushaltszahlen und des relativ eingeschränkten Angebots aufgrund hoher Baukosten und Grundstückswerte ein attraktiver Markt. Das steigende Reallohnwachstum dürfte sich in den kommenden Jahren fortsetzen und das Mietwachstum stützen. Es gibt jedoch auch Möglichkeiten, institutionelle Mehrfamilienhäuser in anderen aufstrebenden Märkten zu entwickeln. In Australien und Südkorea beispielsweise suchen immer mehr Mieter nach zentral verwalteten Mietwohnungen mit modernen Einrichtungen, die einzelne Vermieter in der Regel nicht zur Verfügung stellen können.
3. Wachsende Mittelschicht: Die chinesischen Verbraucher sind bereits heute die größten Verbraucher von Luxusprodukten weltweit¹.  Die steigende Kaufkraft der Verbraucher bedeutet, dass der Asien-Pazifik-Raum bis 2030 voraussichtlich mehr als 30 % des weltweiten Verbrauchs ausmachen wird.
   
   Die wachsende Zahl wohlhabender Verbraucher wird internationalen Einzelhändlern Anreize bieten, neue Geschäfte in der Region zu eröffnen, insbesondere in den aufstrebenden asiatischen Märkten, um der wachsenden Nachfrage nach modernen und gut verwalteten Einkaufszentren gerecht zu werden.
   
   Auch Studentenwohnungen profitieren von steigendem Wohlstand. Während chinesische Studierende in Australien seit langem den Großteil der internationalen Studierenden ausmachen, hat sich nach der Pandemie eine vielfältigere Mischung aus Studierenden mit unterschiedlichen Herkunftsländern entwickelt – zum Beispiel aus Indien. Dadurch wird die Attraktivität australischer zweckbestimmter Studentenunterkünfte (PBSA) erweitert und eine hohe Auslastung und ein positives Mietwachstum sichergestellt. Ein ähnliches Phänomen ist auch auf den europäischen Märkten zu beobachten, insbesondere im Vereinigten Königreich.
4. Zunahme von Nearshoring: Günstigere, aber hocheffiziente Produktionszentren in Südostasien mit Zugang zu natürlichen Ressourcen werden auch von der Diversifizierung der Lieferkette aufgrund steigender geopolitischer Spannungen profitieren. Die Modernisierung der industriellen Wertschöpfungskette wird zu einer höheren Nachfrage nach modernen Industrieanlagen führen. Die Verfügbarkeit investierbarer Aktien ist jedoch begrenzt, was die Bedeutung der Zusammenarbeit mit vertrauenswürdigen lokalen Partnern unterstreicht, um den Erhalt von Entwicklungsstandorten von der Regierung zu sichern.

...und bei der Energieinfrastruktur.

Der Asien-Pazifik-Raum, in dem die Hälfte der Weltbevölkerung lebt, ist bereits heute der größte Energieverbraucher der Welt (Abbildung 2). Das zukünftige wirtschaftliche und demografische Wachstum – zusammen mit den Verpflichtungen zu Netto-Null-Zielen – wird noch mehr Investitions- und Geschäftsmöglichkeiten schaffen, insbesondere im Bereich der grünen Energie. Die Energy Transition Commission schätzt, dass bis 2050 rund 3,5 Billionen USD2 an jährlichen Kapitalinvestitionen erforderlich sind, um eine effektive Energiewende voranzutreiben.

   

Alternative Energien werden bei diesem Wandel immer wichtiger. Solare Photovoltaik und Windkraft stehen im Vordergrund, da sie sich auf oder nahe der Netzparität mit fossilen Brennstoffen befinden. Die Kernenergie ist wichtig, um eine klimaneutrale Agenda zu erreichen, und Asien, mit rund zwei Dritteln³ der weltweit in der Region entwickelten Kernkraftwerke, ist eine wichtige Region, um dies zu erreichen.

Eine Vorreiterrolle beim weltweiten Ausbau erneuerbarer Energien zu haben, ist noch nicht gleichbedeutend damit, dass grüne Energie in der Region leicht zugänglich oder zu erwerben wäre. Einige Länder sind im Bereich der erneuerbaren Energien möglicherweise nicht autark und/oder ihre Stromnetze sind nicht an die Netze der Nachbarländer angeschlossen. Dadurch ist es unmöglich, grünen Strom zu importieren, was Nachfrage sowohl für Energiespeicher wie Batterieenergiespeichersysteme als auch für saubere Kraftstoffe wie grünen Wasserstoff/Ammoniak erzeugt.

China und Südkorea sind wichtige Märkte in der Batterieindustrie, da sie über eine starke Produktionsbasis entlang der gesamten Wertschöpfungskette verfügen. Die Batterietechnologie spielt bereits jetzt eine entscheidende Rolle bei der Kurzzeitspeicherung zur Stabilisierung des Netzes.

Für den Transport von grüner Energie über große Entfernungen sind grüne Wasserstoff-/Ammoniakmoleküle eine kostengünstigere Option als der Transport von Strom. Ihre höhere Energiedichte als die Batterietechnologie und ihre Eignung für die Langzeitspeicherung sind unverwechselbare Merkmale, die als Schlüssellösung für die Dekarbonisierung der Industrie, des Langstreckenflugverkehrs und der Langstreckenschifffahrt gelten.

Australien ist ein sehr vielversprechender Markt für die Entwicklung von grünem Wasserstoff/Ammoniak. Seine große Landfläche und erneuerbaren Ressourcen ermöglichen es dem Land, grünen Wasserstoff erschwinglicher zu produzieren als überall sonst auf der Welt. Daher wird erwartet, dass Australien in den nächsten Jahren der weltweit größte Exporteur von grünem Wasserstoff/Ammoniak wird.

Einzigartige Chancen für Naturkapital

In den letzten Jahrzehnten hat die schnelle wirtschaftliche Entwicklung in APAC großen Gruppen von Menschen den Weg aus der Armut ermöglicht. Die Verbraucher geben heute mehr für Lebensmittel aus – insbesondere proteinreiche Lebensmittel – und konsumieren ein breites Spektrum und ein wachsendes Volumen an Holzprodukten, von Holz für Bau und Wohnen bis hin zu Holzzellstoff für Basiskonsumgüter wie Hygienepapiere und Verpackungen.

Länder in der Region und viele auf der ganzen Welt stehen vor der Herausforderung, die wachsende Nachfrage nach Nahrungsmitteln und Holz auf umweltfreundliche und sozial verantwortliche Weise zu decken.

Eine weiter Herausforderung ist, dass Extremwetter, Wasserknappheit, Umweltverschmutzung, Klimawandel, nicht nachhaltige Landbewirtschaftungspraktiken, die Notwendigkeit, schrumpfende natürliche Gebiete zu schützen, und Beschränkungen bei der Landnutzungsumwandlung die Versorgung weiter eingeschränkt haben. Dies eröffnet dem Privatsektor die Chance, die Lücke zu schließen.

Importe sind ein wichtiger Weg, um das Angebots- und Nachfrageungleichgewicht bei den natürlichen Ressourcen zu bewältigen. China importiert mehr landwirtschaftliche Erzeugnisse als jedes andere Land und seine Abhängigkeit von Lebensmittelimporten ist ein Beispiel für die Herausforderungen und Risiken, die durch die Lebensmittelunsicherheit entstehen⁴.

Im Gegensatz dazu können Australien und Neuseeland vom Export landwirtschaftlicher und holzwirtschaftlicher Erzeugnisse profitieren, da sie hochproduktive Holz- und Landwirtschaftsflächen besitzen und sich in der Nähe wichtiger Importländer in Asien wie Japan und Indonesien befinden. Günstige Logistik ermöglicht den Preiswettbewerb mit anderen Exporteuren außerhalb der Region.

 

Der Aufstieg im asiatisch-pazifischen Raum ist eine langfristige Entwicklung

Das Wachstum im Osten wird weiterhin von positiven strukturellen Rückenwinden getragen. Demografie, Vermögensbildung, Neuausrichtung der Lieferkette und der Ausbau der Schwellenländer der Regionen stärken ihre langfristigen Perspektiven.

Dies bietet Anlegern zunehmende Möglichkeiten, die wachsende wirtschaftliche Dominanz Asiens zu nutzen. Es geht jedoch nicht nur um Immobilienchancen. Die Beschleunigung des Übergangs zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft bietet attraktive Möglichkeiten in der Energieinfrastruktur. Ein höheres verfügbares Einkommen und die Umstellung auf einen höherwertigen Konsum schaffen eine überzeugende Anlagethese für Naturkapital. Diese Trends ermöglichen es globalen institutionellen Anlegern, ein gut diversifiziertes Portfolio über verschiedene Sektoren und Anlageklassen hinweg aufzubauen.